00405A、00404A、00402A 6/9 掛牌：主動式 ETF 新兵怎麼選？15 年股民的配息與折溢價查核表

💡 核心結論速覽 (TL;DR)

• 6/9 一次掛三檔：00402A（安聯·美國科技、年配、經理費 1.00%）、00404A（聯博·台股動能、季配、經理費 0.75%）、00405A（富邦·台灣龍耀、季配、經理費 1.0%~1.2%），三檔風險等級都是 RR4。
• 不是同一種武器：一檔押美國科技、兩檔押台股 AI 供應鏈；策略從「人為主動選股」到「量化＋掩護性買權」到「SBM 質化模型」各不同。
• 掛牌初期最大雷＝折溢價：前一檔 00403A 首日溢價衝到 5.47%、之後跌破 10 元發行價，追高溢價的人先賠。
• 我的動作：先不搶第一天，等折溢價收斂、每日持股揭露出來再決定——下面給你一張掛牌前後查核表，自己 5 分鐘判斷完。

越多人喊「10 元 ETF 先買先贏」的時候，我反而越想先把資料攤開看清楚。2026 年 6 月 9 日這天，00402A、00404A、00405A 三檔主動式 ETF 同步掛牌上市，市場討論度很高。先給你直接的答案：這三檔不是同一種東西，沒有「哪檔最好」的標準答案，只有「哪檔比較適合你現在的需求」。

我看台股看了快 15 年，當沖過、波段過、也定期定額過，最貴的一課就是年輕時追過一檔「當時最紅」的新基金——進場理由只有「大家都在買」。所以這篇我不打算幫你選哪一檔，而是把三檔的投信、策略、費用、配息來源、掛牌初期風險拆成你看得懂的對照，再附一張下單前的查核清單。先講在前面：以下全是公開資訊整理與個人觀點，不是任何個股或 ETF 的買賣建議。那到底差在哪？往下看。

00402A、00404A、00405A 差在哪？一張表先看懂

最快的方式，是把三檔放進同一張表比。它們唯一的共同點是發行價都是 10 元、風險報酬等級都是 RR4（中高風險），其他幾乎都不一樣——投信不同、市場不同、選股邏輯不同、連配息頻率都不同。

光是這張表就能篩掉一半的猶豫：想參與美股科技龍頭就看 00402A；想參與台股 AI 供應鏈就在 00404A 與 00405A 之間二選一。據臺灣證券交易所資料，加上這三檔，集中市場掛牌的 ETF 來到 223 檔，其中主動式有 28 檔——主動式 ETF 已經不是稀有品，挑選時更該回到「策略和費用值不值」。

下一步可做的事：先確認你想押的是美國科技還是台股 AI 供應鏈，再往下看各檔策略細節。如果你連「主動式」和被動的 0050 差在哪都還沒搞清楚，我建議先補一篇把主動式 ETF 下單前該查的 7 件事講清楚的整理，再回來看這三檔具體案例。（被動式那塊還沒打底的話，我也另外寫過一篇0050、0056、00878 新手怎麼挑，先把底鋪穩再回頭碰主動式也不遲。）

三檔各自在賭什麼？策略與成分股拆給你看

主動式 ETF 不追蹤指數，它買什麼、各買多少，全看經理人的策略。所以「在賭什麼」這件事，比配息率重要太多。我把三檔的核心邏輯各拆一段，先講結論：00402A 賭美國科技龍頭、00404A 賭台股動能加收權利金、00405A 賭台灣 AI 供應鏈的中小成長股。

00402A：用 10 元打包美股科技龍頭

00402A 由安聯投信發行，投資美國科技領航產業，採由上而下的產業分析加由下而上的個股評估，從 400 多家科技公司篩到觀察清單，最後留下約 40~60 檔核心持股。安聯把投資主軸分成系統生態系（如微軟、Apple、Alphabet）、硬體製造（如 NVIDIA、Broadcom）與軟體應用（如 Palantir、Palo Alto）三塊。

我自己看這檔的角度很單純：它的報酬主要來自股價成長（資本利得），不是高股息，而且採年配息、每年 12 月才評價一次。所以如果你是想用它「每季領錢」，方向就錯了——它比較像「用 10 元台幣、低門檻一次打包一籃子高價美股」的工具，前 10 大持股就佔了快五成，集中度不低，龍頭股一起回檔時淨值會晃得比較厲害。要注意的是，這些都是安聯揭露的「投資主軸代表性企業」，正式持股仍要等掛牌後看每日公告。

00404A：量化選股，再加一層「掩護性買權」

00404A 由聯博投信發行、台北富邦銀行保管，基金經理人是黃靜怡。它主投台股，用七大因子量化選股，原則上配置約 50 檔核心持股，投資主軸抓 AI 關鍵供應鏈、中小型成長股與產業升級題材。

這檔最特別的設計是掩護性買權（covered call），原則上每月交易兩次。白話講：它一邊持股、一邊賣出買權收權利金，多了一條「權利金收入」當配息來源。代價是——市場急漲、超過履約價那一段，它可能吃不到完整漲幅。我會這樣理解：它把一部分「上漲爆發力」換成「比較穩的現金流」，比較適合認為台股是高檔震盪、想領息又想參與 AI 題材的人。如果你預期的是 AI 噴出大行情，這個設計反而會綁手綁腳。

00405A：SBM 三高選股，押台灣 AI 供應鏈中游

00405A 是富邦投信第一檔台股主動式 ETF，由金鑽獎經理人高晧欣操盤，募集規模約 129.3 億元。它用 SBM 模型選股——高稀缺（Scarcity）、高壁壘（Barrier）、高成長（Momentum），從台灣近 2,000 檔上市櫃、興櫃與創新板股票裡，挑約 30~40 檔，產業集中在半導體（約 33.5%）、電子零組件（約 26.8%）與通信網路（約 19.5%），科技占比接近八成。

它和 0050 同樣偏科技，但有個關鍵差異我覺得值得記住：0050 的最大權重幾乎是台積電一家獨大，00405A 則更偏向 AI 供應鏈的中游與周邊，據富邦揭露，模擬投組裡台積電大約只佔 3~4%、沒列進前十大。富邦也設了兩層風控（全球風險指標 GRI＋股債 VIX 監控）來控波動。對「想分散台積電權重、押 AI 中小成長股」的人，這個定位確實不一樣；但興櫃、創新板標的流動性低，這是它的潛在報酬，也是它的風險。三檔的 AI 供應鏈題材怎麼追、要避哪些雷，我在追 AI 概念股供應鏈題材前的查核點那篇拆得更細。

掛牌前後，我會盯哪些數字才不會買貴？

直接給結論：掛牌初期我最在意的不是「漲多少」，而是折溢價。主動式 ETF 掛牌後，市價不一定等於淨值；當市價明顯高於淨值（溢價），就算基金資產沒跌，等溢價收斂、市價也會先回落——這時候追進去的人，是先賠的那一批。

這不是嚇你。前一檔台股主動 ETF 00403A 掛牌首日就是活教材：收盤 10.80 元、每單位淨值才 10.24 元，溢價一度衝到 5.47%，統一投信還在官網發了風險警示；熱度退燒後，它一度跌破 10 元發行價、盤中最低來到 9.71 元。同樣的事，6/9 這三檔掛牌初期都可能上演。00403A 這個案例完整一點的拆解，我寫在00403A 溢價那麼高還能追嗎那篇。

我自己的紀律是，掛牌後先開幾個分頁查這幾件事，再決定要不要下單：

❶ 盤中估計淨值 vs 市價：到投信官網或公開資訊觀測站對一下，溢價率低於 1% 算正常、超過 3% 我就不追，寧可等回落或改用定期定額分批。

❷ 每日持股揭露：主動式 ETF 依規定每日公告持股明細，等它揭露後，看實際買的跟行銷說的是不是同一回事。

❸ 成交量與流動性：新掛牌前幾天量能會放大，但別被天量沖昏頭，看買賣價差會不會太寬。

❹ 申購買回機制：折溢價最終要靠造市商與實物申購買回拉回淨值，這也是觀察初期是否健康的線索。

這些數字去哪查最可靠？我把證交所、公開資訊觀測站、券商資料整理成一張分層地圖，放在台股資料查詢去哪最可靠那篇；想用試算表自動追蹤淨值與折溢價的話，可以參考我用 Google Finance 整理 ETF 資料的工作流。

配息含「收益平準金」是什麼意思？季配、年配怎麼看

先講最容易被忽略的一句話：配息不等於報酬。00405A、00404A 都採季配、00402A 年配，三檔的配息來源都可能（或確定）含「收益平準金」。這個詞看起來很專業，其實理解起來不難，但它直接決定你會不會「賺了配息、賠了本金」。

收益平準金的設計初衷，是避免新申購的大量資金「稀釋」原本投資人的配息率，算是一種配息公平機制。但反過來看：當一檔基金為了維持配息率而動用收益平準金，這部分等於是把你自己投入的本金，再配回給你，並不是基金真的賺到那些錢。所以你看到亮眼的配息率時，要記得回頭看一件事——配息後淨值有沒有掉、總報酬合不合理。

這也是我對這三檔的提醒：00405A 和 00404A 走的都是「成長為主、順便配息」的路線，成分股殖利率普遍不高（00405A 多數成分股殖利率低於 2%），它們本質上不是高股息 ETF，別把它們當 00878、0056 那種存股工具來規劃，期待會落空。配 8% 不代表賺 8%、平準金怎麼一邊配一邊把本金還給你，我已經用實際數字在主動式 ETF 月月配陷阱那篇完整拆過一次，這裡就不重複。

重點整理：季配 vs 年配只是領錢頻率，真正要看的是「配息來源是不是含平準金、配息後淨值有沒有掉」。把這兩檔台股主動 ETF 當高股息存股，是最常見的誤判。（本段為資訊說明，非投資建議。）

跟已上市的 00403A、00981A 比，這三檔差在哪？

很多人會問：00403A 上個月才掛，現在又來三檔，到底差在哪？我不重寫一遍主動式 ETF 百科，只挑會影響你判斷的關鍵差異講。最大的兩個變數是單一個股持股上限和選股池。

金管會在 2026 年 4 月把主動式台股 ETF 的單一個股投資上限，從 10% 放寬到 25%（市場俗稱「台積電條款」）。00403A 因為額外取得「躍進計畫獎勵」，上限可達 30%，所以它能押更重的台積電；6/9 這兩檔台股主動 ETF（00404A、00405A）沒拿到同樣獎勵，上限是 25%。統一投信旗下還有另一檔主動台股 ETF 00981A，也是同一波主動式 ETF 浪潮下的產品。

這個差異實際上的意思是：00403A 比較像「升級版的台積電權重投資」，00405A 則刻意把台積電壓到 3~4%、往中小成長股分散。沒有哪個一定比較好——想要更貼近大盤龍頭就偏 00403A 思路，想要避開台積電單一權重、賭供應鏈中游就偏 00405A 思路。順帶一提，00403A 掛牌後的破發故事，正好提醒我們：「最紅的那檔」和「最適合你的那檔」常常不是同一檔。

小資族三種情境，我會怎麼選？

講到這裡，與其給你一個標準答案，不如分情境。下面用三種常見的小資族需求，對應三檔的定位——這不是推薦，是幫你把「自己要什麼」對齊「商品在做什麼」。畢竟一張最低約 1 萬元（發行價 10 元、1 張 1,000 股）就能參與，門檻不高，更該想清楚再下單。

❶ 「我想要每季領到息、又想參與台股 AI」：方向會落在 00404A 或 00405A 這兩檔季配。其中 00404A 多了掩護性買權的權利金收入，現金流設計更明確；但記得它們本質是成長型、不是高股息，殖利率別期待太高。

❷ 「我想押 AI 成長爆發力，不在意配息」：00405A 押台灣 AI 供應鏈中小成長股、彈性大；00402A 則直接押美國科技龍頭。差別在「你相信台廠供應鏈、還是相信美國科技母公司」。掩護性買權的 00404A 反而比較不適合追爆發力。

❸ 「我手上都是台股，想分散到海外」：那 00402A 是這三檔裡唯一投資美國的，可以當分散海外科技的衛星部位。但要記得它年配、報酬主要靠資本利得，不是拿來領息的。（想跳過 ETF、直接買美股的話，我把海外券商怎麼選、Firstrade／IBKR／eToro 的隱藏成本也比較過，可以對照著看。）

適合誰 / 不適合誰
✅ 適合：能接受 RR4 中高波動、把它當衛星部位、理解主動費用換的是什麼、投資期間抓 3 年以上的人。
❌ 不適合：追求穩定高殖利率的存股族、1~2 年內要用到這筆錢的人、只想要最低費用指數化（那 0050、006208 更合適）、純粹因為「最近很紅」想申購的人。
（提醒：本段為情境說明，非投資建議，請依自身風險承受度獨立判斷。）

如果你不確定主動到底值不值那十倍管理費，AI ETF 該選主動還是被動那篇我用 4 檔深度對比＋3 種風險族群配置決策樹講得更完整。下單前，我也習慣用一份模板把「買進理由、風險假設、每月復盤」記下來，避免事後找不到自己當初為什麼買——這份投資筆記模板你可以直接拿去用。

FAQ 常見問題

00405A、00404A、00402A 哪一檔最值得買？

沒有「最值得買」的標準答案，要看你的需求。想參與美股科技龍頭、能接受年配看 00402A；想領季配又參與台股 AI、可接受掩護性買權犧牲部分漲幅看 00404A；想押台灣 AI 供應鏈中小成長股、避開台積電單一權重看 00405A。三檔都是 RR4 中高風險，比較適合當衛星部位而非核心。（非投資建議。）

掛牌第一天就該買進嗎？會不會買貴？

掛牌初期最大的風險是折溢價。前一檔 00403A 首日溢價曾衝到 5.47%、之後跌破發行價，追高溢價的人會先賠。比較穩的做法是等折溢價收斂（溢價率低於 1% 較正常、超過 3% 我會避開）、每日持股揭露出來後再決定，或用定期定額分批，不必跟第一天的情緒搶。

這三檔是高股息 ETF 嗎？配息來源可靠嗎？

都不是高股息 ETF。它們本質是成長型主動 ETF，成分股殖利率普遍不高（00405A 多數低於 2%）。配息來源可能含收益平準金——也就是配息有機會是「把你的本金配回給你」，並非基金真的賺到。看配息率時，務必同時看配息後淨值有沒有下降、總報酬合不合理。

主動式 ETF 經理費比 0050 貴那麼多，划算嗎？

這三檔經理費 0.75%~1.2%，明顯高於 0050 的約 0.1%。划不划算取決於經理人能不能用主動選股賺回這個成本差。以長期複利看，每年多付 0.6% 費用、十年下來侵蝕的報酬不小。如果你相信指數化、追求最低成本，被動式市值型 ETF 仍是更合適的工具；願意為主動彈性付費、且把它當衛星部位，才考慮這類產品。

掛牌後在哪裡查每日持股和折溢價？

主動式 ETF 依規定每日公告持股明細，可到各投信官網查詢；折溢價（盤中估計淨值對比市價）可在投信官網或公開資訊觀測站查到。下單前先對一次淨值與市價，是避免追溢價最直接的方法。

下單前，先把「自己要什麼」想清楚

6/9 這三檔主動式 ETF 一起掛牌，熱鬧歸熱鬧，但回到最樸素的問題：你是要參與美股科技、台股 AI 動能、還是台灣供應鏈中小成長？你要的是現金流還是成長？能接受 RR4 的波動嗎？這些問題的答案，比「哪檔最紅」重要太多。我自己的習慣，永遠是等掛牌初期的折溢價與每日持股揭露出來，再慢慢分批，不跟第一天搶。

如果這篇能幫你下次面對新掛牌的 ETF 時少被「先買先贏」帶著走，歡迎訂閱我的部落格，會不定期收到我整理的投資查核與避坑筆記。⚠️ 再次提醒：本文為公開資訊整理與個人觀點，過去配息與績效不代表未來，不構成任何投資建議，投資有風險、賺賠請自負，下單前務必獨立判斷。

參考資料

• 臺灣證券交易所——掛牌日期、上市 ETF 檔數、信用交易資訊
• 公開資訊觀測站——基金公告、每日持股與淨值查詢
• 安聯投信 00402A 專頁、聯博投信 00404A 產品頁、富邦投信 00405A 產品頁——各檔費用、配息與選股策略
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